中信证券研报指出，8月27日，光启科技发布公告，与客户坚忍8.27亿元超材料居品批产及研制条约，成心于公司本年及2025年度的经交易绩。开释了军工方面的采购和招标节律有所规复的信号，前期压制估值的不细目要素正冉冉褪色。此外，二季度以来订单复苏信号澄澈，卑劣需求握续苍劲；军工材料的居品价钱压力全体可控。因此，咱们觉得下半年有望迎来板块盈利和估值双重诞生文爱 胸 小熊饼干，钛材、高温合金、碳纤维等军工材料联系见地有望受益。

　　全文如下

　　新材料｜军品招标采购有所规复，军工材料板块盈利和估值有望诞生

　　8月27日，光启科技发布公告，与客户坚忍8.27亿元超材料居品批产及研制条约，成心于公司本年及2025年度的经交易绩。开释了军工方面的采购和招标节律有所规复的信号，前期压制估值的不细目要素正冉冉褪色。此外，二季度以来订单复苏信号澄澈，卑劣需求握续苍劲；军工材料的居品价钱压力全体可控。因此，咱们觉得下半年有望迎来板块盈利和估值双重诞生，钛材、高温合金、碳纤维等军工材料联系见地有望受益。

　　▍光启科技公布新订单，或象征着军品的采购和招标有所复苏。

　　8月27日，光启科技发布公告，与客户坚忍8.27亿元超材料居品批产及研制条约，成心于公司本年及2025年度的经交易绩。咱们觉得该事件或象征着千里寂了一段时代的军品的采购和招标节律启动规复，前期压制军工材料行业估值的不细目要素有望冉冉褪色。

　　▍军工材料板块估值已处于历史底部，估值诞生在即。

　　由于多个不利要素的访佛影响，军工材料板块资历了永劫间的调度。现在（8月28日）咱们追踪的军工材料板块代表性企业（钢研高纳、抚顺特钢、图南股份、宝钛股份、西部材料、西部超导、光威复材、中简科技、楚江新材）的算术平均股价较岁首跌幅达-28.8%。从估值层面看，抵制8月28日，板块平均市盈率（TTM）约为27倍，显赫低于往时三年平均的42倍，位于历史估值分位的底部。咱们觉得跟着前期压制军工材料行业估值的几大不利要素冉冉摈斥，板块有望迎来估值的大幅诞生。

　　▍二季度以来订单显赫规复，居品价钱压力有限，下半年岁迹拐点有望出现。

　　把柄咱们实地调研和不雅察，二季度以来，前期受影响的军工订单已出现规复态势。尤其在关节型号的保险和供应方面，研发施展和订单均保握精熟态势。在材料价钱方面，咱们觉得全体军工材料面对的价钱调度压力较小。价钱压力较小主要原因主要系材料端供应辩论性较强，位于军工行业的最上游，订价机制较为市集化，受主机厂传导而来的价钱调度压力不大；访佛2024年以来原材料价钱回落等要素，军工材料企业全体盈利智商有望得到保险。因此，咱们觉得在订单显赫诞生、盈利智商守护的情况下，下半年板块的事迹拐点有望出现。

　　▍需求端C919产能大幅普及具备高细目性，军机、舰船、航发握续高景气。

　　1）国产大飞机方面，C919已赢得三大航统共300架的阐明订单。考虑到C919于2023年共请托4架，2024年有望请托13架，把柄三大航对订单请托节律的测算，咱们瞻望C919的产能有望在2025年达到至少30架、2028年45架、2031年60架，行将迎来大幅普及。高温合金、钛合金、碳纤维、高强度钢等军工材料是C919、配套航发制造中所需要的要点原材料，有望直给与益于国产大飞机需乞降产能的普及和国产化替代。

　　2）军品方面，要点型号军机的分娩研发程度已澄澈加快；海洋工程订单受前期不利要素影响较小，后续需求增长明确；同期航空发动机、燃气轮机“两机专项”景气度依旧。现在“十四五”辩论已参预终末阶段，访佛现时复杂的外洋形势，军工行业需求大有复苏之势，上游的军工材料表率有望直给与益。

av收藏夹

　　▍风险要素：

　　原材料价钱大幅波动；卑劣居品研发施展不足预期；C919产能投放程度不足预期、国产替代程度不足预期；军工居品采购需求不足预期。

　　▍投资计谋。

　　抵制现在，咱们追踪的军工材料全体板块估值已处于历史低位，且出现了军品的招标和采购规复的信号。同期，咱们不雅察到2024年二季度以来订单复苏信号澄澈，卑劣需求握续苍劲；军工材料的居品价钱压力全体可控。因此，咱们觉得板块的事迹拐点或鄙人半年出现。概括来看，板块有望鄙人半年迎来盈利和估值双重诞生文爱 胸 小熊饼干，钛材、高温合金、碳纤维等军工材料联系见地有望受益。